財報與會計準則

崎路多歧路，峰險藏風險-續談霹靂(8450tw)

2014-09-26 pachuchin 0

本文較著重在風險，特別是著重在downside risk的估計，尤以1.海外市場狀況 -華人市場是否皆收視布袋戲 2.偶動漫公司-電影(奇人密碼)上映狀況為二大變數。畢竟霹靂的估值已有一定高度，必需以較為嚴格的眼光去評斷其未來可以出現的風險，高估值最怕的就是本益比與獲利的雙殺 。回到霹靂的本質，其文化遺產與動漫的性質所營造的忠實客群及無形資產著實堅強，無形資產也確實能轉為現金流入，的確少見。惟現在必需視其為一樁生意且要拿出本錢經營而非感性所需保存之文化遺產，投資的資本是否能回收進而創造未來的獲利才是投資人應該真正觀注的重點。

正常能量釋放 – 公允價值模式的續後衡量

2013-12-12 pachuchin 0

對所有的公司而言：
不可否認，這次鬆綁定會讓企業大幅增加採用公允價值評價模式的意願，雖然還是沒有開放到100%，但至少還是打開了閘門~
再來，採用收益法的公允價值相對穩定！原因在筆者以為收益法是假定租金穩定的計算方法，而租約進行中是有其僵固性，房東總不會每天要調價，總要合約到期才能調，是以就波動性而言會相對的小。而考量到公允價值模式不提折舊且價值變動直接進損益表之影響，選擇較小波動率的收益法來計算，就算未來不動產市場產生大漲大跌，報表的淨值調整也會相對緩和，損益波動幅度也會變小。

Btw, 這部份的增值利益在出售前是無法分配的，所以對一般公司是僅有淨值上的差異與消除資訊不對稱；但在金融業因為風險考量要求資本限制，對金融業來說反而是相對有利的！