亂談文創產業三新兵-戲劇、電影與藝人經紀

電視劇與電影可以說是人們不可或缺的娛樂,最近發現有很多影視產業的公司開始登入興櫃了!
筆者好奇之餘也做了一些study,一些有趣的小發現得以與各位分享。

Value Chain
以下這張圖說明得很清楚,筆者便不再綴述了,請參考下圖。
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Business Model
近來登入興櫃的三家公司分別為華聯、昇華與影一,三家都有一定的background,擁有輝煌的實績。在最近修法之前,台灣還沒有類似的公司進入資本市場,令人格外覺得新奇。三家各有勝場,也各有優缺點嚕。
華聯 4805
三大股東:秀泰、國賓與大魯閣,旗下有兩大系統之戲院,是以兼有發行商之業務。公司近年才轉型投資電影,是以目前尚無實績,目前發行較為知名有大囍臨門及下圖幾部。目前股本1.6億,淨值1.96億,有發行、經紀、製作三大業務。
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昇華 4806
目前三家中唯一有賺錢的公司,經營模式與其他二家不儘相同,過往作品與實績較多電視戲劇作品,生意的方式也不同,目前1.9億,股本4億,公司目前電視劇製作收入為主,輔以經紀收入並兼投資電影製作。
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影一 8458
能率集團投資,由李烈率領經營團隊。目前股本1.9億,淨值1.5億。過往成功的電影不少,有艋舺、翻滾吧!阿信、總舖師…等。公司主要就是製作影像作品與經紀,自然營運的波動性相對巨大。
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Financial Information
    三家的財務數字比較如下圖,其中只有昇華有獲利,其他兩家目前仍見虧損。其中影一由於軍中樂園的票房不佳,是以仍然處於虧損;華聯則是去年靠著業外轉正bottom line,但仍無穩定的現金流入。
說實在,以過往評估公司的獲利來評估影視產業可能不work,是以筆者參考生技公司的模式,找了一些模型來思考公司價值。
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精準預測與價值
94% of variation in a film’s box office opening can be explained with trailer-related title search volume 4 weeks prior to release, coupled with seasonality and franchise status
    其實有讀過精準預測的朋友應該會想到可以使用其中的預估model來估計票房,進而估計公司獲利算出價值
Google 先前發表的 Quantifying Movie Magic Research studies,其中的一個模型是採用google search + Youtube search 來估計票房。該模型擁有94%的R-square,有相當高的解釋能力。
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    有趣的是,在上映的4週前這個Model 的判定係數低於70%,Google 研究顯示目前運用大數據所推測票房的model的期間限定只有在一個月前左右才能取得強大的判讀能力。以模型產生資訊不對稱的時間相對來說是很接近上映時間。
     以台灣此篇研究 影響電影票房價值因素之探討-以國產電影為例-林谷俊、羅雁紅、吳晉賢 中的研究,以內容要素做為參考依據來估計票房,分別電影分級、演員知名度、成本、時機、是否為系列電影、導演、劇情類型來推估,該研究結果判定系數為56.4%。簡單來說,若各要素齊備,以該模型之因子只能解釋未來票房的56.4%。
綜合以上,在拍攝前期以數據model來判讀票房只有50%-70%,來到電影上映前一個月解釋能力能會大幅上升,很大一部份的解釋能力是來自trailler 搜尋。由此來推測,電影發行製作公司的票房收入其實極難估計,若純以劇本元素來推估只有50%的解釋能力,以公司獲利的角度來看,這樣的公司價值難以估量,因為從Top Line的估計命中率就不高了,越往Bottom Line 只會有更大機率失準而已…
此時通常會去尋找下一個支撐的評價,但文創產業實在有點困難…目前僅想得到經紀約與富經驗的人才吧…

Conclusion
最後
     仔細拆解後應該可以發現,電影製作公司的Business Model是前期花費大筆費用,上映後在短時間回收。如此模式和建設業相似度極高,先建後售的案子也是先買地蓋房子,銷售後賣出回收。如此的收現模式在建設業大家敬而遠之,在文創業筆者就不知了…若是發行為主的公司,其獲利能力能達穩定獲利並匹配其資本,以這樣的商業模式或許提供solid ground 去思考價值。致於電視劇為主的型態,給筆者的感覺就像是獲利較豐的營造業嚕…但這或許是我們外行人的想法,期待有專業的業內人士能分享了!
最後的最後,附上去年春節檔期幾部電影抽樣google trends 之圖表。
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粗略觀察,google trends 的資料與票房看似有一定的解釋能力,輔以開眼電影網、EZ訂的訂票排行與未來事件交易所或許會有更有趣之結果。

***歡迎分享與留言指教,本人虛心接受

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參考Reference
無情真實的未來事件
預估票房-知乎
Quantifying Movie Magic Research studies
影響電影票房價值因素之探討-以國產電影為例-林谷俊、羅雁紅、吳晉賢
台灣電影票房績效模型影響因素之研究 -高立翰*、沈大白**、鄭惠如*
Prospectus
法說會簡報

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